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Defi: 《信条》区块链爱好者

转移自:生成视图

“不要尝试理解它,去感受它。“

电影《信条》在国内上映时,正是这轮Defi浪潮的高潮:

基于以太坊的Sushi把刚火了一个月的YFI打成了“古典Defi”;

基于波场的各种蔬菜币将迎接孙宇晨Sun的阳光普照,本体也上了第一个Defi币;

EOS则带着需要用手机注册和KYC的“去中心化交易所”鲸交所也来玩起了Defi。

像电影《信条》,Defi引起的大幅涨跌在网上引起热议。我从《信条》所反映的事实及其现象中恰好看到了Defi波及其几个相似点,接下来就和大家分享一下我的经验。

钳形攻势

《信条》里有个概念叫

“钳形攻势”,想想看

是时间逆转的动力,也就是说,世界上既有一群活跃在正向时间的人,也有一群活跃在反向时间的人,我们经历的所有事件都已经在这里了

结果经过两群人同时行动、互相角力

其实在二级市场,无论是股票、商品、外汇还是货币,只要是基于订单簿模式,都是如此。市场上总是有很多陆军和空军,我们经历的所有起伏和价格波动都是他们同时行动和相互角力的结果。

在Defi世界,订单簿模式已经被抛弃。UNISWAP发起的“自动化做市商”(AMM)已经成为Defi的主流。其实这种模式之前在Bancor,Eos Ram,Fomo3d都有实践。与这种模式相比,Uniswap模式的创新之处在于持有者可以参与资金池的添加。

相比订单簿模型,AMM模式天然适合散户。

在订单簿模型下,交易商品的定价是由其总盘约千分之一筹码的碰撞决定的。只要有足够比例的一致行动者(或者银行家、主要参与者),就可以操纵公众筹码的买卖。当主要力量在拉动盘子的时候,散户的买入行为呈加速状态,一定是在后期高速情况介入。

而持有30%筹码的主力在砸市场的同时,持有70%筹码的散户可能不会在上班、看电影、吃午饭的时候把筹码放在“买/卖”市场贡献流动性和定价。下班后,看完电影,吃完饭,发现价格下降了20%。我们忍忍吧。过了一段时间,又跌了。如果因为“价值投资”的错误观念而去仓库,会造成降低成本的假象,然后再过一周价格又会创出新低。如此反复,散户终于在低位吃了亏,把筹码还给了主力。

而AMM给这种局面带来了巨大的变化:

首先,散户和主力在市场上价格影响力的差距大大减少了,只剩下了数量的差距。因为散户在机器的帮助下自动做市,无论是上班、看电影还是吃饭,硬币都在链条中提供了流动性。大户择时的影响和动能减弱;

其次,联信和散户之间的互助让它成为了交易体验比肩三大交易所。想想三大交易所给散户抽了多少水,花了多少钱找专业的做市商团队达到这个水平;

第三,小价值货币是AMM模式下的初始阶段对散户更友好。这一点将在下一节进行分析。

复杂的故事

《信条》的影评人都有一个观点,看电影是为了好玩,为什么要这么复杂,让观众想那么多?为什么需要了解逆熵、正电子等理论才能理解一部电影?同样,很多人也很纳闷,为什么投资比特币要了解私钥和拜占庭将军;为什么要投资Ethereum了解智能合同之类的。

但现实是,越是新的事物,在缺乏数据的情况下,越无法用简单的故事来描述。而大部分新生事物,也是基于过去技术的组合和改进。

Defi的故事复杂到可以从现代金融的信用体系起源中寻找线索,复杂到2020年3月coingecko发布的《How to DeFi》大部分已经过时。这样一个充满活力的系统,除非了解它的过去,否则没人能完全理解这个系统的现在,对它的未来也知之甚少。

在过去,货币圈是一个只有交换和交易的游戏市场。

区块链的范式是“胖协议、瘦应用”,所以我们不能像过去的互联网应用那样捕捉现金流,我们只能通过提高货币价格来实现价值。币价上涨的根源是这个协议的系统功能越来越完善,独特,好用。所以在发展过程中,无论是项目方,还是大的货币持有者,都会通过投资和补贴的方式,鼓励一部分人去发展,去完善,去做新的事情。简单来说就是必须的

做“生态”、“平台”.

此时对于持币大户,有两个选择:

一种是靠信仰搭便车,把币放钱包里,什么都不管然后装死几年卖掉;另一种是积极型的,会用自己的币支持创业者。

当然,一个项目的发展不能依赖搭便车者,但活跃的大户也会遇到严重的瓶颈:

一是随着创新难度的提升。

创新越深入,需要参与的大项目和明星团队就越多。筹资金额开始增加,预期回报开始严格。传统金融市场第一轮和第二轮带来的代币分配不均也开始显现。这时候各种营销、内外关系都比较紧密,很多平台机构的项目开始受到欢迎,从而挤压了小团队的生存和发展。在“团队能发币割韭菜为什么要做事”,整个市场的创新氛围受挫;

二是创新的试错性和破坏性。

前者意味着一个大公司可能投资了20个团队,然后其中一个成功了,但是会导致剩下的19个团队失败,投资就浪费了,在计算总账的时候会得不偿失。后者意味着是否投资“协议干扰者”。比如大量的“以太杀手”和“颠覆以太”项目开始在以太筹集资金。作为一个大型的以太馆,应该参与吗?按照传统市场,你当然要参与。雅虎错过谷歌,微软错过Facebook都是案例。但是和2018年一样,EOS每天收集大量的Ethereum,一边扔Ethereum一边拉EOS,很有攻击性。

游戏结束后,活跃的大家族开始变得越来越保守,因为他们后期的热情造成了死亡螺旋。进入“投资是找死,不投是等死”的状态。后来无法改变没有阿尔法的现状,无论是交易所领导的IEO还是线下欺诈金字塔计划:涨的时候买什么都是涨,跌的时候买什么都是跌。

改变现状的需要信贷市场发挥作用在历史上也做了同样的事情。

19世纪在英国就有大量小商人通过票据贴现来从事贸易了。的这些新商人对旧资本家和贵族发动了侵略性的进攻。利用杠杆的商家可以以较低的价格完成交易,从而更好地占领市场,赢得竞争,也为未来的产品改进和创新赢得空间和优势,进而提高整个社会的效率和福利。

《伦巴第街》中的一个例子表明,信贷降低了商品价格

在币圈,早期信用Defi最大的问题是质押A币赚A币,所以其币价还是会陷入一个上升和下降的螺旋。即使是稳定的货币,交易所、钱包等中介机构拿到质押货币,也做外汇套利、永续合约费率、场外差价等。不仅收益不高,资金也没有流向币圈底部的其他资产,所以市场给的利率不高。

而在Uniswap出现并完善市场机制后,这笔钱有了新去处。

在这里我们首先要了解流动性挖矿、二池、治理代币和三者结合所带来的化学反应。

流动性挖矿(yield farming)

在国外,人们认为发起人是Synthetix、Compound和平衡器,但在中国,人们更熟悉Fcoin,他为一个项目提供服务,并从系统中获得令牌作为激励。现在,有了Ethereum合成资产成熟的技术,人们可以在Uniswap中获得提供流动性的奖励LP token,然后用LP token的质押物换取其他项目的流动性挖掘奖励。

http://www .搜狗.com的流动性挖掘在形式上实现了公平分配。如果支持某种货币进行挖掘,只要大货币愿意参与,就可以免费赠送一堆新货币,散户也可以去挖掘。没有POW这种东西,在现实世界的前期需要大量的费用。

流动性挖矿的核心指标是锁仓量(TVL)。

项目方自有代币和主流货币(一般为ETH)的AMM资金池称为第二资金池。一般来说,项目方会对第二个池中的参与者给予较高的倍数奖励,这与立桩类似,但与立桩不同,当AMM被添加到Uniswap或平衡器中时,挖掘出的令牌将被

根据代币的价格,将会自动计算出采矿的年化收入(APY)。因为代币前期发行量小,刚开始挖,所以参与二池的代币量不大。二池,所以只有CMC和Coingecko可以随处看到年化1000%的第二池。

如果是二池头矿,收益会很高。我亲眼见过,在碧安的智能链中,最高的矿是Bakeryswap的矿,网页可以刷的时候达到4亿。

BakerySwap的早期收益在智能链币安,但这种收益并没有持续很久。

货币价格只需两个资金池就能实现低成本的暴涨和暴跌

但二池的奖励丰厚,会出现短期低成本高收益的“幻觉”

而二池的存在其实利于散户不利于大户。

对于大投资者来说,如果他们购买,早期的AMM池仍然很小,这导致了巨大的交易损耗,得不偿失。如果是销售,由于AMM的固定产品曲线,销售价格变化越大,变化越慢。而如果是流动性,大户是不愿意投入太多资金的,因为如果未来货币价格上涨,自己在资金池中的资金会因为未付亏损而减少。

对于散户来说,如果看好这个项目,觉得现在币价低,可以直接在AMM买,在交易穿的过程中最多扣几百块。而且如果你觉得硬币价格高,那就挖两个池子,高效的收集硬币。

不管怎样,

二池提供了无偿损失、高APY挖矿收益、币价变化的三方博弈机会,项目方用几乎零成本实现了币价早期的快速暴涨暴跌

治理代币,一些项目只要有钱就可以投票,而另一些项目则需要持有一定比例的资金。治理代币的存在,对大户有利,对散户不利。

当大户免费获得大量硬币并同时批准时,会推出一个有利于项目市值增加的方案,比如把二池做大,或者与其他项目方合作,让其他矿业支持该硬币或者支持其他硬币挖这个项目。最近的案例是,FTX CEO挖了很多寿司,然后投票支持用自己的项目SRM挖寿司,另一个是浪潮领域的珍珠,经过交流,团队。

这时,回到这一节的开头,大家族除了亲自挖掘之外,又有了新的选择——

以YFI为代表的治理代币是Dao理念的延续,币即权力自动帮助基金选择“挖-提-卖”的基金池,实现了20%-50%的年化“中等”收益,但仍然,

机枪池。

远大于过去中心化交易所和钱包所提供的个位数借贷收益,以及发达国家现实中的接近零利率的理财。

循环,只有项目实现了,你才能专注于项目,没有宣传,没有实名,没有资金平台。接近零的成本让货币价格暴涨暴跌而不负责任。货币价格的大幅涨跌吸引投机者交易。前期低流动性适合散户砍掉大的,后期高流动性适合大的砍掉散户。大户集中交易提出了大量ETH,第二池投入了大量年化率1000%的新项目,仅通过吃点大起大落就达到了20%-50%的年化收益要求。

挖矿+二池+治理代币+机枪池

对于散户来说,

在如今的新阶段,币圈实现圈内大循环。,他们希望三天内翻一番,十天内翻五倍。三年五次十次他们都没兴趣。Defi实现了散户的需求;

对于有信仰的大家庭,他们希望资产背后相应的团队继续行动,在事业上不断进步,接受大家庭参与治理。“投机像山岳一样古老”的Defi也实现了大户的需求。

就像从欣赏、批评和解读的角度来看,《信条》吸引了一个真正热爱电影的群体——他们愿意做时间的朋友,坚持资产本位,对价格波动不感兴趣。

参考文献:

《Uniswap:国王已死,国王万岁》

《重读YFI创始人 Andre Cronje三篇博客文章:流动性挖矿怎样改变DeFi世界?》

《伦巴第街》

《盘点过去一个月Uniswap上的神币》

《押注百亿美元DEFI独角兽》

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