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UNI VS平台币谁是交易价值最好的捕手?

自从9月17日围绕UNI的争议从未消失。Uniswap宣布在线代币管理以来

联信向近50,000个被称为联信V1或V2合同的地址空投了1.5亿联信,按当前价格相当于10多亿元。它被称为“进入货币圈奇迹史”的故事。

UNI在短短两天内上涨了125%。UNI支持者是加密领域罕见的生产资产,称UNI为“下一个BNB”,甚至是“下一个比特币”。

也有人说UNI在UNI最好的坑,埋最多的人。的总市值350亿。“分红还需要多少年才能回到原来?况且它连分红权都没有,就靠虚头和脑的治理权了?大部分代币都在项目方和投资股东手里。如果你用现金购买,你需要多少钱才能买到有一点发言权的选票?”博主说“硬币圈是手,蓝色升起”。

很难说什么是对什么是错,但是如果把Uniswap放在三大交易所的竞争序列里,UNI又会是怎样的存在呢?

UNI和平台币,谁更胜一筹?

根据Multicoin Capital公布的交换令牌方程,交换令牌网络值=交换产生的值*捕获令牌值的效率。

判断交易所创造价值的指标包括:收益、日用户、网站流量、产品供给广度、社区可信度、数量、流动性、管理团队能力等。

价值捕获效率是指代币价格随着交易所市场份额的增加而增加的能力。如回购与销毁、现金流、速度下沉、交易折扣、投票权、销毁/价格比、通货膨胀/分配比等。

根据上面提供的公式,UNI显然不占优势,无论交易所创造价值还是价值捕获的效率,现在的UNI都不可与头部中心化交易所的平台币相提并论

Uniswap在过去两年的总营业额超过200亿美元,拥有超过25万个独立地址。首交所日交易量可达10亿美元,到2018年底,币安拥有900万用户。

相比之下,http://www .搜狗.com:

UNI是加密领域不可多得的UNI 的优势在于

效率高,成本低。Uniswap团队不到20人,几乎不需要服务器成本,而交换头有几百名员工,维护运营成本高。

平台币持有者对代币经济的发展没有发言权,而生产性资产

同时,UNI持有者可参与交易所治理

发行Uniswap代币没有门槛,导致代币质量参差不齐。传统交易所有选择地交易硬币,并通过质量筛选。Uniswap只能交易ERC-20代币,而传统交易所可以交易不同公共链的代币。

Uniswap采用AMM(自动做市商系统)和UNI背后存在 6 点隐患:,因此它必须引入套利者来平抑AMM价格,直到它们收敛到市场价格。也就是说,Uniswap暂时不能单独存在,必须依靠CEX给出的市场价格。

在Uniswap上交易需要支付Gas费,unis WAP流出被Ethereum矿工拦截,而平台货币的交易基本不需要额外的手续费,是一个封闭的系统。比如9月17日UNI正式上线后,以太网的Gas价格持续上涨,一度超过700Gwei。

根据AMM只能产生交易价格,不能发现市场价格的规定,Uniswap需要1000万个UNIs来启动一个提案。OKEx首席研究员William表示:“治理问题存疑。,但从货币地址来看,前五位地址占使用量的一半。对于中小用户来说,治理投票只是一种虚幻的权力,所以UNI目前的实际价值很低。”

UNI是一种通货膨胀货币。4年后,UNI的年通胀率将保持在2%左右,而平台货币将因回购和破坏而继续通缩。

大学毕业生没有足够的激励。

OKEx表示每季度30%的手续费用于在二级市场回购OKB,而火币表示火币环球站和火币DM季度收入的20%用于回购HT,而BNB此前宣布销毁金额为季度净利润的20%,直到BNB数量减少到1亿,然后BNB的销毁比例不再披露。

据报道,在目前UNI的主要功能是治理投票,0.3%的联汇交易费用于奖励流动性提供者(LP),但现在联汇持有人将收取每笔交易费的0.05%,而流动性提供者的奖励将减少到0.25%。UNI在分红方面没有优势。

DeFi上涨很快。LINK、YFI、LEND、UNI等DeFi代币在加密市值上先后排名前100甚至前10,但都无法与UNI相比。UNI的声音越来越大,越来越激烈,也许是因为它对加密世界的食物链顶端发起了冲击:UNI一旦成功,加密世界的格局就被重构了。

而持有UNI的收益除了代币涨跌之外,还有什么呢?,这表明投资者对UNI背后的轨迹抱有希望,这类似于证券市场科技股的极高估值。

与如日中天的UNI相比,平台货币的前景显得黯淡。

不同于平台币有成熟的财务逻辑,UNI 150亿市值中一部分来源于想象中的潜在价值

从价值捕捉的角度来看,与DEX的治理令牌相比,集中兑换的平台货币基于完善的财务逻辑,具有“扣除手续费”、“参与IEO”等实际用途,并有利润支撑。分红或回购使其具有长期升值性,持续的通缩赋予其更多的想象力。

但客观事实是,平台币的困境?

平台货币为什么陷入价格困境?

在DeFi的冲击下,平台币似乎已经“日薄西山”,缺少财富效应,不被投资者所追逐。

如上所述,目前大部分交易所对平台货币设置的升值逻辑在于回购和破坏导致的通缩。这里有一个内在的冲突。交易所的收入大部分是代币,要卖硬币才能盈利。这会导致硬币价格下降;并且回购或者分红,可能会让货币价格上涨。那么问题来了,哪个操作影响更大?

在具体的回购策略中,交易所会实施对交易所有利的策略,而不是投资者的策略。这就是交易所和用户之间的内在矛盾。

(1)内在矛盾

在动荡的市场周期中,平台货币以“抗跌”、“保值”、“长期上涨”的标签赢得了越来越多投资者的青睐,但正是因为如此,其筹码分布越来越分散。

(2)筹码愈发分散

所以货币价格要上涨,必须有一股力量去控制和锁定一定比例的筹码,从而在市场上造成一定的稀缺性效应。同时,它愿意以更高的价格购买,从而推高货币价格,引发FOMO情绪。

随着平台货币筹码越来越分散,交易所对平台货币筹码的控制能力会越来越弱。换句话说,过于分散的筹码必将导致投资人的交易行为相互制约,其最终的结果就是平台币往往在一个区间内上下来回地震荡,而不会产生较大的行情。

平台币的价格将越来越市场化

由于信息不对称,平台货币往往成为交易所员工的“提款机”。通过提前预测重要有利事件的信息,可以准确埋伏,等待有利消息发出出货。因此,(3)老鼠仓严重

不少头部交易所平台币出现“利好”还未发酵,币价突然被砸盘的现象也就不足为奇

在交易所系统中,平台货币不仅是交易所的“脸面”,还承担着一定的财务职能,比如作为对普通员工和高管的激励,交易所会用平台货币支付工资,这就不可避免地导致抛售压力和价格打压。

如果还是要说的话,最后一个原因是在筹码分散的情况下,交易所控制力不足,拉盘成本越来越大。现在交易所越来越缺乏主动拉盘的动力,拉盘的动力更多来自于竞争对手平台币的“优异表现”和相应的竞争KPI。

(4)持续抛压的一位交易所高管曾经说过。

当交易所的平台货币筹码越来越分散,交易所不再愿意主动拉市的时候,日益市场化的平台货币还值得投资吗?

“我的回答是,平台货币还是值得长期投资的。”沈超分析师李冯表示:“从发展趋势来看,集中交易所长期以来一直是交易的主流,在价格发现、匹配效率和综合服务方面具有很大优势。平台币的价值有实实在在的利润支撑。”

“为什么要把交易所赚的钱拿去拉盘给韭菜送钱呢?“

即使有DEX的影响,集中交易所也会依靠交易所的公共链,积极参与DeFi生态,模糊DEX与CEX的界限。

“如果你一定要给交易所一个建议,那么,只要交易所的业务增长,平台币的价值增长逻辑没变,在持续回购销毁的影响下,平台币的价格每年将会保持稳定增长。,”李冯说,“平台货币也许不会让你发财,但至少不会让你赔钱破产。这是个好词。”

作者/宋小万

运营/Ari

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