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教程

数据治理视角下央行数字现金发行设计的创新

资料来源:全国人大金融技术研究所

作者:陈文,章雷,杨涛。

作为一种创新的移动支付工具,央行数字现金(CBDC)的推出有望通过市场化手段解决中国移动支付交易的数据治理问题,促进国家数字经济发展战略的有效实施。陈文等学者(2020)在比较不同发行技术路线下CBDC的数据治理效果的基础上,提出支持基于松散账户耦合和有条件触发利息支付的代币CBDC发行。这种设计可以加强央行在支付交易数据治理体系建设中的主导地位,将微观数据治理权移交给零售支付市场参与者,有助于解决数据交易定价的双向不确定性和个人隐私数据供给的负外部性,促进数据要素的市场配置。

近两三年来,中央银行数字现金(CBDC)的发行设计已成为数字经济、金融技术和货币经济学领域的热门话题。随着中央政府大力发展数字经济,积极发展数据要素市场,CBDC的研发成为完善移动支付数据治理、构建移动支付数据共享机制的良好契机。数字经济的高质量发展离不开大量基于真实交易背景的数据支持,包括移动支付数据。目前,制约我国数据要素市场发展的一个主要障碍是数据治理机制的不完善和数据定价交易体系的缺乏。围绕移动支付数据治理探讨CBDC分销设计的创新具有重要的理论和实践价值。

一、现有移动支付工具的数据治理问题

CBDC定位为应用于小型零售市场的移动支付工具,是移动互联网时代电子支付的进一步创新,保护用户数据隐私是移动互联网业务发展的基础。因此,与个人用户数据隐私密切相关的数据治理是移动支付工具分销设计创新过程中最应该关注的话题。

就现金交易而言,交易完成后无法追溯,不会留下交易对手信息痕迹,不存在交易信息数据治理问题;就银行转账而言,由于都是实名交易,个人姓名信息、银行卡账户信息和交易信息都有可能被泄露和滥用,因此存在电子支付数据治理的问题。如图1所示,以居民a与企业b之间的交易转账为例,如果居民a通过银行卡直接转账到企业b的银行账户,账户资金往来直接体现为居民a与企业b之间的实名银行账户资金往来,银行部门可以掌握两者之间的交易信息。在之前的第三方支付“直连模式”下,居民A通过第三方支付向企业B转账,资金交换直接体现在第三方支付机构在不同银行的准备金账户的资金变动上,居民A(或企业B)的资金头寸变动体现在居民A(或企业B)名下的银行账户与支付宝在该银行的准备金账户之间的余额变动上。居民A和企业B的交易信息由支付宝控制,银行部门无法获得零售支付的真实交易对手。后续监管政策并没有动摇第三方支付机构,尤其是第三方支付机构负责人在零售支付数据采集和处理方面过于强势的地位。

二、数据治理视角下零售型CBDC的发行设计

根据是否基于账户体系进行分散,卡内塔尔。作为央行面向公众发行的电子货币,零售型CBDC可以采取中心化或去中心化的转移机制,也可以采取账户制或代币制模式的访问机制。将CBDC划分为四种类型:集中账户型、集中代币型、DLT型和DLT型代币型,并进行了比较研究。根据国际清算银行的研究报告32,我们将CBDC划分为不同的技术实施路线(见图2)。

与c相比

在央行对商业银行的双重授信机制下,如果采用集中、松耦合的令牌模式,商业银行可以成为数据存储的中心采集点,为商业银行和第三方支付机构争取零售支付数据的获取权和基于CBDC交易数据进行产品创新提供激励。但为了防止形成新的“数据孤岛”,建议央行成立专门的金融科技公司或指定银联、网联等清算机构,统一收集各银行的CBDC交易数据。在满足中国人民银行反洗钱、反恐融资、反逃税等监管需求的基础上,未来可以考虑以适当方式考虑向市场开放数据一方面向市场机构开放基于个人身份信息脱敏的大数据使用权,另一方面在个人授权的基础上向市场机构适当开放个人隐私数据,充分挖掘CBDC交易形成的支付数据的经济和社会价值。

三、基于CBDC的数据定价交易机制

现阶段,数据定价的“价格”如何确定尚存在实施难点,难点集中体现在数据价值的双向不确定性以及数据供给的负外部性上。,数据价值的双向不确定性意味着买卖双方都无法判断数据的真实价值,即买方无法在没有获得数据的情况下判断数据对自己的价值,因此卖方无法基于显示偏好理论设计相应的机制来揭示买方对数据价值的评价。在从解决数据价值评估的双向不确定性的角度出发,CBDC可以引入有条件触发利息支付机制。在从数据治理的角度来看,基于数据使用价值的条件触发利息支付机制有助于解决数据定价交易的双向不确定性,即只有当交易数据真正产生价值时,才能确定数据需求方持有的CBDC负利率(收费)和数据提供方持有的CBDC正利率(支付)。

本文认为,央行作为CBDC的发行人,可以作为数据中介服务提供者而存在,围绕保护个人隐私数据和有序交易优化CB-DC的相应特征,促进数据需求者和数据提供者达成有效交易。因此,我们构建了央行、数据提供者和数据购买者三方模型,形成了央行作为数据中介服务提供者对个人隐私数据的最优定价机制和个人提供自己隐私数据的最优策略。就数据的交易流程设计而言,央行可以先从个人获取数据,然后根据个人手中的个人数据卖给数据购买者,或者央行可以先收集数据购买者的需求,然后将需求传播给作为私人数据提供者的个人。一般来说,对于身份脱敏数据的采集和处理,可以采用之前的交易流程;对于个人实名隐私数据的获取,可以采用以下交易流程。如图3所示,本文设计了一种基于CBDC利息支付和匿名的数据交易机制。

四、数据治理视角下CBDC的发行建议

考虑到中国在CBDC研发过程中明确采用了央行希望商业银行采用的双重授信发放机制,从数据治理角度给出以下政策建议:

第一,就CBDC的匿名性而言,建议采取账户松绑定的代币制CBDC。商业银行在央行开立CBDC结算账户,商业银行在居民代币系统中发行CBDC,对应代币与银行账户绑定松散。这样可以实现两大好处:一是可以在不侵犯个人隐私的情况下,实现对CBDC交易形成的大数据的合理使用;二是的个人可以选择将代币独立绑定到自己的账户上,从而允许获取个人隐私数据,这样个人隐私数据的微观治理权就被生成数据的市场参与者所主导。

根据CBDC居民交易进行的数据共享和相关数据的实际价值,第二,就CBDC的付息性而言,建议基于CB-DC利息支付的“条件触发机制”构建数据交易机制。对居民持有的CBDC债券支付正利息。同时,对于企业的数字资产交易市场和企业部门,根据他们获得的数据的隐私程度和实际使用效果,建立相应的收费机制。

第三,建议由央行成立专门的金融科技公司或指定清算机构,各银行的CBDC交易数据是以统一的方式收集的。一方面,基于个人身份信息“脱敏”的大数据使用权向市场开放,另一方面,个人隐私数据在个人授权的基础上适当向市场机构开放,以充分挖掘CBDC交易形成的数据的经济和社会价值。

CBDC试点发行将成为中国完善移动支付数据治理、形成移动支付数据定价和交易机制的新契机,成为中国数据要素市场培育和发展的重要尝试。要实现这一目标,必须创新CBDC的发行设计。随着CBDC在适应数字经济发展新需求、发挥数据治理功能的CBDC应当是基于账户松耦合和条件触发付息的代币型CBDC。的正式发行和有效推广,CBDC有望成为中国金融数据治理的重要政策工具,并有望在未来的庞大数字资产交易市场中得到广泛应用,而作为传统意义上的货币政策权威而存在的央行,有望转型为具有维护国家金融交易数据主权功能的“数字央行”。

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