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为什么说以太网上的BTC才刚刚起步?

作者|LucasOutumuro

自11多年前比特币诞生以来,比特币的使用案例和叙述发生了很大的变化,从点对点现金到匿名暗网币再到数字黄金等等。在这个过程中,有一个核心部分没有改变:它的分散财务模式。正如中本聪在介绍最初的比特币白皮书时所暗示的那样。

互联网上的业务几乎完全依赖金融机构作为可信的第三方来处理电子支付。尽管该系统对大多数事务都很有效,但它仍然具有基于信任的模型的固有弱点。

白皮书继续提出了一个分散的电子交易系统,并介绍了区块链和工作证书的概念。虽然此后比特币取得了显著的进步,但作为一种不可信的金融服务工具,比特币并没有得到广泛的应用。根据苏黎世大学的一份研究报告,这可以从采用率低、闪电网集中度不断提高看出,10%的节点持有80%的比特币股权。同样,比特币Omni层交易量的下降和系绳(USDT)的供应也凸显了比特币区块链发展金融服务的问题。这并不是诋毁比特币——我个人认为比特币作为一种价值存储具有巨大的潜力——而是强调有机会将其强大的权力下放和安全性扩展到当前用例之外。

同时,以太坊和其他智能合约协议也围绕着可编程货币的概念发展出了生态系统。受比特币原始精神的启发,新一波分散服务正在进一步推动比特币对金融服务的颠覆。作为一个开放源码,未经许可,以太网使一个分散的应用生态系统在其上蓬勃发展。虽然DeFi这个词可能比较新,但是我觉得这个领域是由比特币引领的,没有比特币这个领域是不可能的。随着这些协议重塑金融,比特币在其中的角色有可能在共生关系中成长,推动加密技术向前发展.

比特币在以太坊上的旅程始于激励机制

由于比特币不容易跨链移动,所以在区块链以太博物馆有一个比特币的代币版本。这些ERC 20与BTC 1:1的价格挂钩,并由相同数量的比特币支持。第一个被批准的比特币ERC-20是包装比特币,于2019年1月发布。包装比特币是由一个类似USDC圈的财团领导的。尽管wBTC的使用确实需要信任支持令牌的托管人,但不可信的替代方案正在出现并迅速增长,如renBTC和tBTC。

2020年初,wBTC虽然提前一年推出,但市值不足500万美元。第一年的低采纳率可能是因为缺乏集成和功能,所以没有提供比当时比特币明显的收益。随着基于令牌的比特币ERC-20的整合以及在其上提供用户服务,这种情况开始改变。MakerDAO月份接受wBTC作为DAI贷款的抵押物,这是比特币在以太网的一个突破,几个协议相继提供代币的金融服务。这些整合是互利的,因为它们增加了DeFi协议的流动性,并锁定了比特币的供应。

尽管从比特币获得贷款的能力推动了对wBTC的一些需求,但在过去几个月里,从比特币赚取复利的能力点燃了它的抛物线增长。尤其是sBTC/renBTC/wBTC曲线池,更是带动了大量比特币进入以太网,尤其是在CRV令牌意外发布之后。四天之内,供应给Curve的比特币翻了两番,从4500万美元增至逾2亿美元。

来源:曲线. fi统计

这一点在考虑到Curve中代币比特币存款增速快于稳定货币存款增速时尤为明显。得益于这个以及其他类似的激励措施,以太馆锁定的代币比特币金额达到了8亿美元,约占流通供应量的0.38%。

尽管令牌比特币中超过50%的APY曲线的可持续性仍有待讨论,但该协议已成功产生了正反馈循环。首先,用户供给流动性,寻求CRV流动性挖掘报酬,从而增加曲线锁的价值。这样,CRV在管理代币方面积累的潜在价值将会增加,从而刺激更多的流动性供应。另外,这在理论上也会促进对赚取这个收益率的资产的需求。因此,比特币也应该受益,因为追求这些回报的投资者也锁定了他们的代币,使它们不太可能被出售。

将代币化比特币扩展到大户和早期采用者以外的地方

通过分析IntoTheBlock的钥匙链指标,可以确认代币比特币的增长主要是由大户和机构投资者推动的。这反映在wBTC和renBTC持有人的平均余额分别达到95,000美元和217,000美元。

考虑到用户需要支付高额的加油费来兑换比特币并存入DeFi协议,大玩家采用可能并不意外。部分原因是持有这些令牌的地址总数没有显著增加,分别只有4600个持有wBTC的地址和750个持有renBTC的地址。另一个潜在的原因是,除了早期采用者,一般来说,普通散户用户需要更长的时间来信任和学习如何使用这些产生收益的比特币替代品

随着Ethereum 2.0的接近和第2层解决方案与DeFi协议的集成,燃气的成本可能会降低,使用户能够令牌少量的比特币。此外,新的USDC“元交易”功能等创新——允许用户在不使用ETH的情况下转移ERC-20代币——预计将减少新用户的摩擦点。虽然不清楚这两个项目需要多长时间才能实施,但它们肯定会简化比特币加入以太坊的过程

随着加密领域的重心越来越向高收益机会转移,我猜会有大量比特币持有者加入这一趋势。通过观察霍德勒斯指数,我们可以观察到,2069万个地址在一年多的时间里持有1170万个比特币。由于生息的DeFi和CeFi计划相对较新,它们中的大多数不太可能通过持仓赚取利润。

来源:到块的硬币所有权度量

这说明近三分之二流通中的比特币持有者已经一年多没碰过了。我预计,随着更多的长期持有人被DeFi的高收益率所吸引,这一数字将按比例下降。当然,这些协议都有风险和学习曲线,所以我还是预见到未来几年大部分比特币用户只会漫不经心的做事。但是,随着行业及其比特币用例的发展,这很可能是一个多年的趋势

对未来道路的最后思考

除了现有的DeFi协议,鉴于创新的快速发展,未来十年对代币比特币的需求很可能来自于尚未存在的项目。由于DeFi的非授权性质,该协议将更容易提供支持比特币ERC-20的金融服务。然而,有了这一点,在以太网使用比特币的风险在短期内可能会增加,尤其是如果我们继续看到该协议部署未经审计的智能合同,并试图在一夜之间吸引数百万资金。不幸的是,我倾向于认为,黑客迟早会利用对令牌比特币的访问,这可能会阻止其至少几个月的进展。

除了DeFi,我预计Ethereum内的其他部门将提出不同的激励计划,以启动超级增长周期,就像我们目前正在经历的生产农业一样。在这些领域,代币比特币应该作为一种潜在的激励措施出现,以奖励用户提供增值服务,并理想地为这些协议建立一个正反馈回路。如前所述,这些将是互利的,带来对比特币的需求,并鼓励在以太网上采用协议。

总的来说,自中本聪最初的白皮书发布以来,比特币已经走过了漫长的道路,许多以前无法想象的用例出现了。随着DeFi成为以太网上比特币的驱动力,我预计这一趋势将随着成本的降低和摩擦点的消除而加速。由于以太网率先成为建立这些协议的主要平台,我建议比特币社区拥抱它们,而不是坚持零和部落主义。毕竟,自比特币诞生以来,金融的去中心化一直是一个重要目标

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