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教程

孟雁:研究DeFi的动机和意义

【作者出版社】本文是巴比特与通用思维实验室联合推出的《DeFi 入门:14 天学习计划》在线培训课程第一讲的逐字版,发表时略作调整。这种培训班强调普及性、互动性、启发性,理论深度、严谨性、纪实性不足。浅错误的缺点很难避免,欢迎批评指正。

欢迎学习巴比特和通用思维实验室联合推出的《DeFi 入门:14天学习计划》。今天是第一课,为什么要学DeFi?

让我们切入正题。这节课是整个课程的指南,但也有它自己的意义,就是解决学习DeFi的动机问题。学什么都需要先解决动力问题。为什么要学,学完能做什么?

以DeFi为例。现在是整个区块链行业最热门的方向。大家一定听说了很多关于DeFi的消息。什么项目上线几个小时就锁定上亿美元,什么令牌发行一天涨20次?所以我很好奇,这些传说是真的吗?到底谁是DeFi?怎么玩?能赚钱吗?

比较有思想的朋友可能会问,DeFi会不会昙花一现?会不会满地都是鸡毛?DeFi是可持续的东西,甚至是创业的方向吗?学习DeFi会是短期行为吗?会不会是浪费时间?

其实我们整个课程都是为了回答这些问题,但希望今天的第一课能让你对这些问题形成自己的初步判断。

首先,DeFi火是真的。如何衡量DeFi的行业规模?一个更好的指标是锁定头寸的总值,TVL。如果把DeFi看成一个大型金融机构,TVL就是这个金融机构的基础资产规模。DeFi中的所有资产都可以视为衍生自这些基本资产。因此,TVL是衡量DeFi产业规模的一个硬性指标。

DeFi锁总值有什么变化?

DeFi是分散式金融,或分散式金融。其实这个词直到2018年底才流行起来。然而,在DeFi开始后,人们追溯并将一些分散的金融应用DAPP,如MakerDAO,归因于DeFi,从而获得了2017年的TVL增长曲线。

如你所见,从2017年到2019年,DeFi增长缓慢。我第一次注意到DeFi是在2019年7月。当时,DeFi的锁总价值为2亿美元。

2020年2月,全球疫情爆发前,DeFi TVL升至10亿美元。当时我们团队决定全部在DeFi做。

但是后来312的黑色星期四来了。当日比特币和以太网暴跌40%,DeFi更惨,下跌60%,缩水至4亿美元。

然后DeFi舔了两个月伤口,5月底恢复到10亿美元。从6月中旬开始,以开放流动性开采为标志的核心DeFi协议Compound只用了两个半月的时间。据保守统计,DeFi的禁售总值飙升了9倍,而一些激进的统计认为,9月初DeFi的禁售总值已达120亿美元。

前面说了,锁仓总值是硬性指标,所以我们说DeFi真的是火,这没问题。

那么DeFi有价值吗?只是一个大泡沫吗?只是大型多人在线游戏?旨在割韭菜的炒作?

我知道很多人,包括一些所谓的专家,现在都在等着DeFi出事。

我确实认为DeFi市场存在投机和泡沫,但我们必须看到DeFi是一个真正有价值的方向。

我们可以从DeFi的几个支柱项目中看到豹。

首先是Maker,它是最早的DeFi项目之一,也是DeFi协议的长期领导者。其本质是一个分散的算法型央行,通过过度抵押和被动清算的方式实现“全天候当铺”央行模式,为DeFi世界提供基础流动性。有趣的是,这种“全天候当铺”的央行模式,恰恰是前英格兰银行行长默文金(Mervyn King)提出的下一代央行模式。目前世界上还没有一家央行做过这种模式,但在DeFi已经率先实现。

第二个是Compound和Aave,这是抵押贷款领域的两个超级协议。其实他们已经实现了传统商业银行的作用,就是只起到资金供求双方的中介作用,不创造货币。由于Compound和Aave的成功,我们许多人参与数字资产市场的方式发生了变化。比如你看好比特币和以太网,想囤币,但是想参与某个项目的投资。以前这两个目标你只能选一个,不可能两个都有。现在按揭贷款模式下,可以保留原有资产,参与自己喜欢的项目,提高资金利用率。

当然,交流是最容易理解的事情。事实上,DeFi的交换项目可能是最成功的。Uniswap,DeFi的头号交易所,现在交易量排名世界前五,曾在几天内达到第三名,仅次于币安和火币。甚至两个多月前,这都是不可思议的。

从长远来看,我认为DeFi的出现对数字资产交易的健康发展意义重大。

就像我刚才说的,今年312,以太币一天暴跌40%。当时的DeFi表现如何?制造商和复合公司都进行了大量的清算,并向市场出售了大量廉价的ETH。这些清算实际上像多米诺骨牌一样加深了以太网的暴跌,以至于几天之内,以太网的跌幅高达61%。9月4-6日,数字现金市场再次暴跌,ETH跌幅最高,为39%,接近312。然而,你可以看到,在这次暴跌中,DeFi没有大规模的清算。相反,以美元计算,DeFi锁定头寸的总价值仅下降了37%,实际上略好于ETH。如果你了解了DeFi的基本机制,你就会知道,一方面,今天DeFi资产的多样性比半年前好得多,其次,参与者的观念发生了很大的变化。在持续清算的威胁下,大量的DeFi资产持有人通过增加头寸来保护DeFi中被锁定的资产。

这说明了什么问题?说明DeFi已经从一个完全受外界事件影响的漂移逐渐转变,现在已经自己生根发芽,有了相对独立的逻辑。我相信,如果我们给DeFi更多的时间,它将反过来影响和稳定主流的数字资产交易市场。而这种影响,很可能主要是正面的。

DeFi发展太快,进步是实实在在的。

当然,在如此快速的发展下,没有监管和治理机构的制约和配合,各种传说或混乱是必然的。

在过去的一个月左右的时间里,DeFi的世界发生了许多不可思议的事情。

比如自动化理财项目YFI,只用40天就完成了之前认为不可能完成的任务,单价——超过比特币。40天内,其市值从零到10亿美元,货币价格连续超过1万、2万、3万美元,最高约4.5万美元。比特币用了四年多的时间达到十亿美元的市值,用了八年半的时间货币价格超过一万美元,最高达到一万九千多美元。

有人说,在数字现金行业,比特币粉丝是最强的信徒。前不久遇到一个比特币的老矿工,很自信的说,其他项目再怎么折腾也不可能超过比特币,比特币是这个行业的未来。我告诉他,我从心底里非常赞同比特币,但是如果整个行业真的是这个逻辑的话,那就是房地产逻辑,是一种落后甚至反动的封建地主经济,相当于你们这些不创新的老地主,可以踩着后来创新者的脑袋去称霸。区块链和数字资产是这样一个行业吗?我不这么认为。创新者没有理由满足你的一厢情愿。结果,YFI话音未落,比特币的单价就被打破了。说实话,我不认为YFI的爆发是一个健康的现象,但是出了问题,就会有恶魔。我猜他可能会很惊讶。这个YFI恶魔在哪里?如果他学习了,不懂DeFi,他就不能理解这个怪物,以后会有越来越多的事情让他的下巴大吃一惊。

YFI今天相当强大,催生了很多Y字头的项目。山药(YAM),或者叫红薯,是一个所谓的“空中采矿”项目。上线十个小时,市值超过4亿美元,可能是历史上最短的项目,市值超过1亿美元。然后由于项目代码的错误,造成了大量的超额发行代币,价格暴跌。后来修复不成功。创始人发微博:我失败了,对不起。然后该项目归零。整个过程在36小时内完成。这种事情,是否让你觉得奇怪。想想,外人看到这一幕会有什么印象?你能不觉得DeFi是一场大闹剧,一个大泡沫吗?

这样的闹剧天天上演。8月30日,一个名为SushiSwap的项目上线,采用了一种新的通用经济模式,我们称之为吸血鬼模式,直接在Uniswap上吸血,引诱Uniswap的流动性提供者批量向他转移资产。结果上线后6天内,仓库加锁总值达13亿美元。注意仓库锁定的总值,这是一个硬性指标。

SushiSwap所谓的成功导致了一场假的DeFi狂欢。短短一个星期,各种泡菜、通心粉、热狗、三文鱼、五花肉、乱七八糟的东西一个个从街上走出来。很多物品从出生到死亡只用了几个小时甚至不到一个小时。大量投机者浑水摸鱼。一个私人别墅项目的匿名创始人秘密清空了他所有的治理令牌,并兑现了600多万美元。然后一群人疯狂抛售ETH等主流数字资产,9月4日之后市场暴跌了好几天,原因很多,但这些家伙“功不可没”。

所以如你所见,DeFi是一个混合包,天使与魔鬼共舞既有非常积极的一面,也有非常消极的一面。

其实一个创新刚刚出来,基本都是一样的。

那么DeFi能持久吗?我认为DeFi是可持续的。现在DeFi确实有很多问题。

但这些问题都是在进行中的问题。DeFi的优势是真正的进步和创新。

我们大多数人都经历过互联网和移动互联网的洗礼。在新技术发展的初期,总是存在这样或那样的问题。从互联网开始到现在,赌博、网络安全、侵犯个人隐私、非法信息传播等问题非常严重。但是没有人能否认互联网是人类最伟大的创新之一。

谈谈对监理的态度。我可能和圈子里的一些人态度不一样。希望监管尽快进入DeFi。对世界主要金融司法区的监管,以开放的态度资助DeFi,将保护DeFi,是一件好事。美国证监会(sec)的赫斯特皮尔斯(Hester Peirce)已经表达了对DeFi的担忧,她的态度也是积极的。希望中国不要太慢。这个领域的竞争也是竞争,对未来可能很重要

我相信,区块链和DeFi作为区块链的杀手锏,通过有效的监管和市场秩序建设,将会得到社会的普遍理解、接受和认可,并会有长期的可持续发展和美好的未来。

至此,我们可以回到本课的主题。学习DeFi有什么好处?

总结了四点,分享给大家。

第一,提升认知。DeFi是区块链最典型的应用。通过学习和掌握Defi,可以深入了解区块链、数字资产、开放金融的理念、理论、方法和局限,大大提升自己的认知。要知道我们这个时代财富和社会地位的差距主要是认知差距造成的。所以提高认知很重要。

最近第二,掌握新的理财技能。的DeFi领域出现了一些新概念和新操作,比如流动性挖掘,可以在本金基本安全的情况下,通过贡献一些新项目,让你获得更高的利润。但这件事门槛很高,至少比大多数人想象的风险更高,陷阱更多。这方面的专家可以通过综合分析各种项目的风险和机会,并将其串联起来,从而提高回报率或降低风险。对于初学者来说,一定要认真学习练习,沉浸其中,才能有所收获。

第三,体验乐趣。的DeFi很好玩。懂的话可以先享受数字世界的财务自由,畅游几十上百个Defi项目,探索新的应用组合,获得比别人更多的收益。这个过程本身就是一个大冒险游戏,充满乐趣,回报是实实在在的数字资产。我认识的一些朋友都很喜欢,我想所有的学生都会体验到这种快乐。

目前,在第四,把握创业良机。,我们正处于DeFi创业的黄金机会之窗,有志之士可以充分抓住这个机会。那时候2018年,Uniswap还只是程序员的业余项目。第一版发布时,智能合同只有500行代码。现在已经成长为DeFi世界的支柱,估值可能达到100亿美元。现在在互联网,还有哪些领域有这样的机会?

希望这四个理由能说服你进入这个神奇嘈杂的新世界,也希望这套课程能引领你走向起点。

我们的课程安排大致分为三个部分。

第一部分,我们总结DeFi,帮助你快速建立对DeFi的初步印象,包括DeFi的财务原理,各种重要的资源和项目,以及一些关键问题。

第二部分是整个课程的重点,教你使用DeFi的各种工具和协议,告诉你如何在DeFi中进行交易、借贷、流动性挖掘等基本操作,帮助你打好坚实的基础。有了这个基础,再加上熟能生巧,就可以举一反三,创造出自己的DeFi绝招。

第三部分主要是为那些雄心勃勃的学生准备的,不仅指出了成为进阶玩家的道路,还介绍了在DeFi创业中不可回避的两个专业话题:技术和通用认证经济。

这套课程是巴比特联合通用思维实验室推出的,我们有三位讲师来教你。

我叫孟雁。我是数字资产研究院的副院长,也是通用认证思维实验室的创始人。我主要研究数字资产和证书经济。在这一套课程中,我将主要从数字资产、通用认证经济、开放金融等学科来讲一些理论和认知方面的内容。

第二位讲师是王玮,他是一位跨越信息技术和金融领域的技术专家。他在区块链已有四年多的专业经验,他将就金融和技术主题发表演讲。

第三位是周志强,一位非常年轻的顾问。在过去的几个月里,他一直沉浸在DeFi的世界中,并发展了一套优秀的实用技能。他会做一个关于DeFi工具和实用相关内容的讲座。

希望我们的课程能满足大家学习DeFi的需求。我们精心准备了这门课程,希望得到您的反馈和批评。我们成立了相关的学习小组,欢迎大家给我们建设性的意见和建议。

以上是第一课的内容。希望大家能认同,学习DeFi不是短期行为,而是有长远价值和意义的。祝大家在DeFi世界学习愉快,收获丰硕!

谢谢!

(目前该课程已更新至一半,报名人数超过220人,群内讨论氛围浓厚友好。有兴趣的朋友可以扫描下面的海报二维码参与研究)

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