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Sushiswap和Uniswap会引发一场流动性迁移战争吗?两

转移来源:碳链价值

作者:杰森崔

仅在70小时内,自动做市商Sushiswap的总价值就超过了7.5亿美元,甚至超过了Uniswap。

问题是,它能成功吗?

虽然很多人都知道SushHiSap是“Uniswap的克隆版”,但实际上他们之间有一个主要区别,即在SushHiSap中,交易费用在流动性提供者和寿司代币持有者之间分配,而在Uniswap中,交易费用在流动性提供者和股票持有者之间分配。

如果你想赚取SUSHI代币,你需要先选择一个加密的资产,然后在Uniswap上提供流动性,然后你持有的流动性代币将被抵押并从Uniswap转换成SUSHI代币。如果一切顺利,Sushiswap将在两周后把你在Uniswap抵押的流动性转移到他们自己的分散式交易所(DEX),这实际上是Uniswap的一个分支。

同时,抵押人可以赚取SUSHI代币,也就是说,他们在SUSHI上的每笔交易可以获得0.05%的交易费,剩余的0.25%的交易费收入将提供给流动性提供者。从这个角度来看,在Uniswap协议上的交易者如果在Sushiswap上交易SUSHI令牌,基本上必须支付0.3%的交易费,这与在Uniswap上的交易没有太大区别。

基于以上分析,你会发现Sushiswap似乎只成功地分支了Uniswap的一部分。

这又意味着什么呢?

考虑到费用将被分成SUSHI代币持有者,并且假设价格销售比(P/S)基于代币终端提供的六个主要DEX协议,可以获得以下结果:

Sushiswap可以获得Uniswap年收入相对于收入(单位:美元)相对于市场价值(单位:美元)的百分比

然而,到目前为止,还没有人根据销售价格比进行真正的交易,但这将是一个起点。同时,DeFi代币通常对通胀高度敏感。我们设计了一个简单的模型(如下图所示),其中假设SUSHI代币的价格为4美元,并且Sushiswap来自Uniswap的年收入的百分比为25%。一个月、三个月、六个月和十二个月的结果如下:

除了设定价格,SUSHI令牌流动性转移的核心思想也很有趣,这实际上强化了我的观点,流动性只是一条短壕沟,真正的壕沟是用户意识的重量。在这方面,Uniswap仍然是迄今为止最强的。

应该注意的是,“寿司交换”可能只是开始,寿司交换不应该是最后的令牌迁移尝试。毕竟,越来越多的人看到了Uniswap带来的成本,并希望尽快采取行动。这让我想起了2017年市场上出现的许多所谓的“以太博物馆杀手”,但这种基于象征性激励的创新确实具有颠覆性。

因此,两个星期后将是至关重要的,值得注意的是,是否会有一定程度的下降,SUSHI令牌的激励。我的猜测是,除非Sushiswap真的有一些与其他平台截然不同的亮点,否则大量资金将会流出,而收益更高的DeFi项目将被用于创收农业。

那么,为什么我会做出这样的推测呢?

事实上,在Sushiswap上线后,流动性提供者是最有可能获得和持有SUSHI代币的人,费用将在流动性提供者和SUSHI代币持有者之间进行分配,这意味着最终结果实际上与当前Uniswap平台上的结果相似,即流动性提供者收益最高。

值得一提的是,Uniswap实际上可以发布自己的令牌来进行成本分配,所以我猜想大多数用户肯定会优先考虑经过测试的安全产品,并且他们可以逐步分散。但是我的猜测不一定正确,因为之前的预测中有错误。

这次为了进一步论证我的猜测,我特定分析了“分叉Uniswap流动性”几种流动性转移方式:

1.特定垂直领域的功能差异;

2.推出其他竞争产品。

对于具有明显功能差异的自动做市商来说,用户可以在没有激励的情况下获得(或保留),例如DODO。然而,流动性提供者在Uniswap中是有利可图的。他们会轻易放弃巨额费用收入,将其转移给一个新的自动化做市商吗?当然,一开始可能会有一些交易对会被苏西萨普吸引。

如果我是Uniswap,我现在最担心的不是Sushheap转移DeFi令牌,而是它们将为用户提供更高质量的差异化功能,因为这将吸引用户并刺激Sushheap随后的大幅增长。(平衡器似乎是一个很好的例子)

最后,虽然我对SUSHI非常好奇,但真正让我兴奋的是移动迁移背后的想法。当然,我的分析也是基于先发优势的假设,并强调流动性不是护城河的事实。

毫无疑问,自动化做市商将在DeFi市场变得非常有竞争力,用户肯定会从中受益。

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