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NXM的价值捕捉

《蓝狐笔记》的许多读者一直在询问关于DeFi保险的问题,尤其是如何捕捉NXM的价值。今天的主题是如何对待NXM及其价值捕获。NXM是NexusMutual的象征。要想了解NXM的价值,首先要看看耐视。

NexusMutual是DeFi保险公司

目前,NexusMutual主要为DeFi领域提供保险服务,并为DeFi协议中智能合同漏洞可能带来的风险提供社区互助保险。这是区块链版的社区互助保险。那么,具体来说,什么是NexusMutual?

它主要包括三个部分:保险购买、承保和索赔。

购买保险

在撰写蓝狐笔记时,DeFi用户已经在DeFi协议中锁定了超过67亿美元的资产,这可能会因智能合同中的漏洞而导致风险。为了避免资产重大损失的风险,用户可以在NexusMutual上购买相关协议的保险。目前,NexusMutual上可以购买41种DeFi保险项目,而且几乎大多数DeFi协议的主流智能合同保险都可以购买。

几乎所有主流的DeFi协议保险都可以在NexusMutual上购买

如果您想根据DeFi协议购买智能合同保险,您必须首先成为NexUsMultiCommunitY的成员。要成为社区成员,您需要支付0.002ETH,成为成员后,您可以根据DeFi协议购买保险。此外,应当指出,由于合规和监管原因,17个国家的用户不能成为成员。

目前,耐视互助的可保资产主要包括联邦保险公司(ETH)和戴保险公司(DAI),不同协议的可保金额和保费也不同。截至撰写蓝狐笔记之时,积极的联邦医疗保险总额已达到86,055联邦医疗保险,积极的DAI保险总额已达到7,619,141DAI。目前,用户购买的保险总额已达715份。

耐视互助保险的总承保范围达到86209ETH

从上图可以看出,不同协议的保费是不同的。对于相同的天数和保险金额,班科尔的保费高于Aave。

要购买DeFi保险,社区成员应该首先选择一个具体的协议,然后选择天数和保险金额。目前,可选的保险期限是30天到365天,用户可以自由设置;保险资产可以选择ETH或DAI,金额根据其核保池中的金额具有最大核保能力。例如,在撰写蓝狐笔记时,第2版组件可承保的最大ETH数为14,409,可承保的最大DAI数为5,602,438。

联合保险公司的第2号合同的最大保险能力是14409ETH和5602438DAI

保险业

在NexusMutual上,DeFi用户已经购买了保险,那么保险资金从何而来?NexusMutual社区用户提供的基金池。像购买保险的用户一样,要参与承保,用户必须首先成为会员。

为什么耐视互助的用户愿意投保?因为你可以得到承销的收益。目前累计保费超过774ETH,价值超过30万美元,其中Curve Stable fontana di trevi的保费最高。

用户将首先选择他们认为安全的智能合同,然后决定存入相应数量的代币来赚取保费。用户可以随时调整他们的覆盖范围。目前,用户承诺的代币数量最多的有几个DeFi协议:CompoundV2、CurveAllPools、Synthetix和Aave,所有这些协议都有300多个承诺和24万多个NXM承诺。按照目前的价格,这些协议的智能合同承销资金池均超过1000万美元。

数项与尼克森互惠银行承销基金池数量最多的DeFi协议已超过1000万美元

当然,因为用户赚取利润,他们也需要承担义务。如果索赔事件成功,基金池中相应的基金将偿还给用户,ETH将用于支付用户的索赔,同时相应的NXM将被销毁。如果用户退出质押,需要90天的锁定期。

社区用户将NXM存入NexusMutual的承销基金池。那么,用户如何获得NXM代币呢?要获得NXM,用户需要在成为会员后使用ETH进行购买。也就是说,这相当于将ETH存入基金池,从而获得NXM。因此,NXM价值支撑也与ETH价值的涨跌有关。

索赔评估

如果DeFi协议的智能合同中存在风险事件,购买协议保险的社区用户可以申请保险。保险索赔由索赔评估人员进行评估。成为一名索赔鉴定师还需要向NXM保证。索赔评估人员也将获得相应的奖励。

目前,已提出26项索赔,3项通过,23项被驳回。其中,成功索赔的是2020年2月bZx智能合同漏洞引发的赔偿事件。赔偿金额达到34,304.16美元。

(NexusMutual的索赔数量达到26项,3项成功通过)

NXM的价值捕捉

NXM是耐视的象征,那么它的价值来源是什么?

本质上,NexusMutual也是一个流动性池模型。社区成员向联合互助银行提供联邦信托基金,用户通过存入联邦信托基金获得NXM代币。部分类似于Uniswap流动性池模型,用户在提供流动性后将获得流动性份额代币。NXM相当于NexusMutual Chinese Gold Pool的流动性份额代币,正如Uniswap的流动性提供者可以获得交易费收入,而NXM持有者也有机会获得溢价收入。

根据耐视的官方信息,NXM有一个定价公式:

根据这个定价公式,A和C是常数,不会改变。联邦理工学院定价和联邦理工学院%影响NXM价格。最低资本要求(MINIMUmCapital Requisition),即支付基金池中所有保险索赔的最低资本要求,可支持一年内99.5%的还款。MCR%指基金池中所有基金的比率/MCR。当蓝狐笔记被写出来的时候,耐视互助的平均资本回报率是101,298,平均资本回报率是161.62%。可以计算出NXM的价格是50.5美元。

从NXM的价格计算公式可以看出,MCR%对NXM的短期价格影响最大,而其长期价值的获取主要取决于MCR,即最低资本要求。最低资本要求的增加主要取决于购买保险金额的增加。从这个角度来看,NXM的价值主要取决于保险需求规模的基本面。如果整体DeFi继续上升,对智能合同保险的需求也将继续上升。

短期来看,50%的边际收益率对NXM的价格有更大的影响.8月份,MCR%有两个高点,一个是8月11日,达到165.0339%,另一个是8月21日,达到170.6783%,这也是8月份的两个小高点。从短期来看,边际收益率对NXM的价格有明显的影响。下图:

NXM 8月11日和21日的价格也是当时1%的一个小高点

因为MCR%与承销基金池和MCR的增长有关。因此,主成分比率的增减与承销基金池和主成分比率的相对增长率有关。当边际收益率上升速度快于承销基金池的增长速度时,边际收益率%将下降,这将导致NXM短期内的价格下跌。因此,当我们关注NXM的价格时,我们应该观察到边际收益率和边际收益率的变化。

当写蓝狐笔记时,平均回收率为161.62%。因为每四个小时平均资本充足率增加1%(而不是之前每24小时增加1%),除非承销基金池增长更快,否则将导致平均资本充足率下降。MCR%的下降将导致NXM价格的下降。因此,在NXM投资的小伙伴不能完全遵循传统的代币需求逻辑,因为随着边际收益率的下降,NXM的价格将在短期内下降。

当最大似然比低于130%时,最大似然比停止增加。此时,随着资金总量的不断增加,MCR%可能会上升,NXM的价格也会上升。当然,如果有人卖NXM,会单独说。

总的来说,NXM提价的支持主要来自其业务的基本面。如果购买的保险金额在上升,那么最低保险费率也在上升。MCR上升,这意味着NXM价格上涨。当然,这也意味着如果MCR下降,其价格也会下降。从这个角度来看,在NXM投资,从长远来看,主要取决于其保险资金的规模,即其业务本身的需求,并注意其承销基金池的增长。

MCR的上升反映了用户对保险需求的上升,这有利于NXM的长期价值

此外,我们还应该考虑竞争格局。如果nexus互助保险业务被新的竞争对手抢走,NXM的价格也会下降。因此,对NXM的长期投资来说,一个非常重要的考虑是它是否看好其保险业务的竞争力。从这个角度来看,NXM也有一定的不确定性。如果它的保险业务被新来者抢占,比如YFI,它可能会影响它的边际利润和边际利润%。

NXM价值自然与联邦理工学院相关

由于MCR是由ETH定价的,因此在一定程度上,拥有NXM相当于拥有ETH的风险敞口。让我们来看看NXM美元定价和联邦理工学院定价的波动,它们之间有很大的相关性。

NXM美元价格和联邦理工学院价格趋势

nexus互助的护城河

NexusMutual拥有先发优势

目前,耐视的优势在于它的占用率。这是探索DeFi保险的最早项目之一。当我们谈论由DeFi承保的赛道时,NexusMutual是一个不可忽视、不可绕过的项目。

根据目前的整体数据,截至撰写蓝狐债券时,NexusMutual Capital Pool已达到158,961 ETH,价值为63,072,626美元,主动保险总额已达到104,537 ETH,约占其资金池容量的65%。无论是从承保资金池还是从保险购买需求来看,发展都比较迅速。这些是NXM价值捕捉的基础。

从下图可以看出,上个月,瑞士联邦理工学院的承销基金池增长非常迅速。

NexusMutual的资产池正在快速增长

从下图可以看出,NXM对国家执行互助的总体认捐额增长迅速,超过380万,约占总数的53%。由于其承诺解锁期达到90天,许多用户对此持乐观态度。

NXM在NexusMutual上的承诺增长迅速

承销基金并非牢不可破的壁垒

从上面的描述中,从业务的角度来看,我们可以看到NexusMutual本身主要由承保、保险购买和索赔组成。

首先,保险公司提供的资金池是支持整个NexusMutual Insurance的基础。没有保险公司提供的资金池,就无法提供DeFi保险服务。因此,DeFi保险的主要竞争力是其承保基金池的资本规模。吸引资本的核心在于其回报率。

这意味着耐视互助的护城河不是牢不可破的。如果在耐视互助保险公司投保的收入不如在YFI保险的收入,那么投保的用户也会流向YFI。如果没有承保基金或者承保基金规模不够,用户将无法购买到能够满足自身需求的保险。这也意味着NXM的价格不能上涨。当然,情况正好相反。如果NexusMutual的承销收入高于YFI,它也将吸引来自YFI的资金。

当然,这不仅仅是NexusMutual的问题,也是整个DeFi保险领域的问题。那么,如何提高保险公司的收入呢?这成为DeFi保险的关键。这可能需要创造性的解决方案。通过流动性或其他方式挖掘?

此外,如果保险费太高,用户购买意愿也会降低,如何平衡两者也是一个重要的考虑因素。

耐视的弱点

目前,如果你想在NexusMutual上购买保险和承保,你必须首先成为其社区的一员。要成为会员,你需要表演KYC。由于合规和监管原因,全球17个国家的用户无法成为会员,包括印度、俄罗斯、中国、日本、墨西哥、伊朗和其他国家。

17个国家的用户不能成为会员

这意味着许多用户不能成为NexusMutual的社区用户。YFI新的无KYC和无执照的DeFi保险可能会影响到NexusMutual。

DeFi保险仍处于非常早期的阶段。目前,NexusMutual是DeFi保险的领导者,但未来可能会诞生其他形式的DeFi保险。DeFi保险的竞争才刚刚开始,未来的格局可能会改变。

来源链接:mp.weixin.qq.com

负责编辑:宜颜

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