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供应链保理数字现金应用平台研究预研究:将四种

来源:中国金融杂志,原标题《供应链保理数字货币应用平台预研》

作者:牛志贤(中国工商银行首尔分行牛建军部总经理)

为了更好地缓解中小企业融资难的问题,有必要利用国家层面的最新金融技术,建立一个基于核心企业供应链保理的全国性中小企业融资流通平台,并将数字现金(DC/欧洲)引入该平台,实现数字现金与实体经济的完美结合,同时更好地控制系统性金融风险、反洗钱风险和敏感风险,为数字现金的应用和发行提供真实的交易背景支持和应用场景。

我国在供应链融资、保理融资、中小企业融资难、数字现金应用场景等方面已经有了独立的研究和实践。然而,上述四种情景并没有有效地联系在一起,并且存在着分割现象,这在一定程度上使得中小企业的融资困境出现了“老是做,老是纠结”的尴尬局面。通过实践发现,将这四种情景整合到统一平台模型中,并遵循以下三个前期研究阶段,可以有效解决中小企业融资难的问题。

第一阶段:建立基于核心企业的供应链保理融资平台

对于商业银行来说,中小企业的融资不确定性和信用风险较高,往往达不到商业银行的进入门槛。即使他们这样做了,他们也需要高风险溢价来抵消它们。基于供应链的保理融资应该是一个很好的解决方案,但它也存在一些问题,如应收账款真实性难以确认、欺诈和多次转让等。此外,核心企业往往不愿意确认其对上游中小企业供应商的应付款,这导致供应链保理融资未能更好地解决中小企业融资的“痛点”。

在实践中,如果商业银行中具有完整公司治理结构、良好信用记录和充足信用的核心供应链企业能够确认其对上游中小企业供应商的应付款,并通过协议文本明确各方的责任和义务以及支付账户路径,银行将不会过多关注中小企业自身的信用状况。

以某银行海外机构在中国办理的第一笔供应链保理融资跨境转移为例,该行重点关注核心企业通过网上电子系统向供应链核心企业转移支付确认过程中的信用风险。通过协议安排,我行解决了网上交易背景确认问题,成功完成了5G附属设备供应商576万元应收账款的跨境交付,实现了因地制宜利用海外廉价资金降低国内供应链中小企业融资成本的目标。

上述实践表明,在商业银行、核心企业和中小企业中,核心企业只需要在特定的交易系统中“用一个小键盘确认,原来复杂的问题就很容易解决”。

建立基于核心企业的供应链保理融资平台,是为了在全国范围内大规模推广上述问题的解决方案,形成以核心企业为关键节点、商业银行和投资者为主要参与者、中小企业为终端的中小企业融资便利体系。

第二阶段:建立基于已形成的保理融资资产流转平台

在第一阶段,“融资难”问题有望得到很好的解决,但“融资贵”问题可以进一步优化。建立基于已形成的保理融资的资产转移平台,目的是为了“活”支付已被商业银行或投资者持有的核心企业确认的保理融资,并让其他保理公司、基金公司甚至个人投资者根据自己的风险偏好参与已形成资产的买卖交易,从而实现寻找价格并最终降低中小企业融资成本的目的。

据国际保理联合会统计,中国保理业务总量高达3万亿元人民币,居世界第一。根据国家统计局的数据,截至2019年底,规模以上工业企业应收票据和应收账款达到17.4万亿元,越来越多的商业银行认识到保理业务具有广阔的市场空间。如果保理资产的流通能够规范化、平台化,根据业务规模和准商业承兑汇票的性质,未来的业务规模可能超过公司债券,潜力巨大。如果基金公司和海外机构投资者被进一步引进,上述将是一个巨大的场景。

目前的困难是信贷资产的流通,在法律和制度层面存在一些困难。2020年,中国颁布了《民法典》,并在合同汇编中专门增加了保理合同,突出了国家对保理业务的重视,为基于供应链的保理融资提供了更好的制度和法律条件。然而,整体而言,对信贷资产的转让仍有许多限制。如《民法通则》 《合同法》和中国银行业监督管理委员会对信贷资产转移有一些限制性规定,明显不符合国际上跨境转移信贷资产的惯例。鉴于平台转让的保理资产具有电子准商业承兑汇票的性质,可考虑参考《票据法》进行平台建设,解决相关法律问题。

第三阶段:引入中国人民银行发行的数字货币(DC/EP)

信贷资产的流通,尤其是跨境流通,必须考虑反洗钱问题。通过将中国人民银行发行的数字现金(DC/EP)引入交易流通平台,结合其不可伪造和可控的匿名性,可以有效防范洗钱和金融犯罪。

同时,法定数字现金的发行和使用还必须考虑具体情况,如流通不能脱离真实的市场需求;还需要考虑具体的功能,如解决货币的“去真实到虚拟”的问题,实现更精确的货币供给。

因此,将中国人民银行发行的数字现金引入平台,实质上是将数字现金引入实体经济,这与中国人民银行的数字现金发行理念是一致的,包括中小企业作为数字现金发行基地之一所使用和整合的资金量,也符合数字现金发行场景的要求,是实体经济与数字现金的完美结合。对于平台本身而言,引入数字现金可以解决其固有的反洗钱及相关犯罪问题。

该平台由政府机构或准政府机构发起,参与者包括供应链中的核心企业(强制参与)、中小企业(债权人)、贷款人或投资者(包括但不限于商业银行、保理公司等非银行金融机构)等特定标准或以上的债务人。国家已通过相关法律明确平台的权威地位。相关政府部门根据各自职责在平台上履行职责。平台根据法律授权,制定指导性法律文件,明确参与机构的交易责任。中小企业申请融资的债权必须符合国家法律法规,并确认债权形成的真实交易背景和合法性。

作为平台上供应链中债务人的核心企业,有义务在平台上确认相应的支付。包括商业银行在内的投资机构应加强对保理业务的研究,并对内部信贷业务调查流程、信贷审批流程、信贷管理流程和信贷业务管理系统进行相应调整,使平台上的交易可以直接占用核心企业的信贷融资资金或基于核心企业的风险评估进行投资,而无需使用发票和收款凭证。

总之,最终目标是建立一个基于供应链的中小企业融资平台,该平台具有普遍性,但需要符合法律准入标准,核心企业有责任确认,贷款人或投资者有责任确认

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